Temmuz ayındaki büyük ABD istihdam revizyonları potansiyel bir durgunluk uyarısı olabilir mi?
Investing.com — Bu ayın başlarında, ABD Çalışma Bakanlığı İstatistik Bürosu’ndan gelen veriler, ABD’nin Temmuz ayında beklenenden daha az istihdam yarattığını gösterdi.
Bununla birlikte, rapora yönelik tepkilerin çoğu, Haziran ve Mayıs aylarına ait rakamların aşağı yönlü büyük revizyonları etrafında yoğunlaştı. Bu revizyonlar, ekonominin, Başkan Donald Trump’ın 2 Nisan’da yüksek “karşılıklı” tarifeleri açıklamasından bu yana gösterdiği direncin göründüğü kadar güçlü olmayabileceğini işaret etti.
İstihdam verilerinin ardından hisse senetleri düştü. Piyasa duyarlılığı aynı zamanda Trump’ın bir dizi ülkeye yeni yükseltilmiş tarifeler getirme kararıyla da baskılandı.
Trump, kanıt sunmadan, rakamların “hileli” olduğuna dair inancını belirterek BLS komisyonunu görevden aldığını açıkladığında verilere ilişkin endişeleri daha da artırdı.
Nomura’daki analistler bir notta, BLS verileri Fed’in Temmuz ayındaki son faiz kararından önce açıklanmış olsaydı, merkez bankasının borçlanma maliyetlerini düşüreceğini savundu. Fed, kısmen Trump’ın tarifelerinin geniş ekonomi üzerindeki etkisini belirlemek için daha fazla veri görme ihtiyacını belirterek, faiz oranlarını yüzde 4,25 ile yüzde 4,5 aralığında sabit tuttu.
Bazı politika yapıcılar bu hafta istihdam raporunun ardından faiz indirimi gerekçesinin güçlendiğini belirtirken, piyasalar artık Fed’in 16-17 Eylül toplantısının sonunda bir faiz indirimi bekliyor. CME’nin FedWatch Aracı’na göre, o zaman çeyrek puanlık bir indirim olasılığı şu anda yüzde 88’in üzerinde.
Nomura analistleri şöyle yazdı: “Eylül’deki bir sonraki toplantıya kadar ekonomik veriler beklenenden çok daha fazla iyileşmediği sürece, o zaman bir faiz indirimi kararı doğal bir karar gibi görünüyor.”
“Bununla birlikte, para politikası görüşleri ve piyasa görüşleri, son üç ayda bordro kazançlarındaki bu keskin yavaşlamanın, tarife şoku nedeniyle geçici olarak durdurulan kurumsal faaliyetin bir sonucu olarak mı yoksa ileride daha da kötüleşecek zayıf tüketici harcamaları ve yatırım faaliyetinin bir işareti olarak mı görüldüğüne bağlı olarak önemli ölçüde farklılık gösterecektir.”
Bu arada, Mayıs ve Haziran revizyonları COVID-19 krizi dışında 1979’dan bu yana aşağı yönlü en büyük revizyonlar olsa da, Morgan Stanley (NYSE:MS) analistlerine göre bu tür değişiklikler durgunluk riskleri hakkında yalnızca “marjinal” sinyaller sağlıyor.
Bunun yerine, mevcut ay istihdamındaki değişiklikler – yani Temmuz ayında beklenenden daha zayıf olan 73.000 iş artışı – daha önemlidir, diye savundular.
Bu bakış açısıyla, stratejistler “durgunluk riskinin yüksek kaldığı, ancak ABD ekonomisi hakkındaki görüşümüzü değiştirecek kadar önemli ölçüde artmamış olabileceği” sonucuna vardı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
